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股市加杠杆 再见了，寿险3.5%时代！
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持续10年的保险产品预定利率3.5%时代，或将在7月成为历史。
今年4月，监管部门对多家保险公司进行窗口指导，要求调整新开发产品的预定利率，尤其是传统寿险产品，明确超过上限(3%)的将不予报备。另据业内消息，现有3.5%预定利率的产品将于6月30日前退出市场。大限将至，预定利率3.5%的老产品开始变得“抢手”，在近两个月迎来“最后的狂欢”。
预定利率是保险产品定价中非常重要的因子。在其他因素不变的情况下，预定利率下调最直接的影响是消费者的投保价格上涨，收益降低。而从长远看，未来保险产品的形态和保障责任将发生哪些转变，也都充满了不确定性。
预定利率下调，将对消费者产生哪些影响？与银行理财相比，储蓄类保险产品还有多大吸引力？
最后的狂欢
“3.5%高预定利率产品即将下架，想上车的抓紧了！”“低利率时代来临，以后钱存哪里都再难有3.5%的复利了。”近两个月来，很多保险销售人员都在社交平台上大力推销以增额终身寿险为代表的储蓄型保险产品。
“银行都在降息，3年期、5年期定期存款利率已经分别降到2.45%和2.5%了。3.5%高预定利率的保险产品也马上下架了，现在是最后一波了。近来不少客户都向我咨询和购买了储蓄型保险产品。”某保险公司销售人员说。
考虑购买某公司增额终身寿险产品的陈先生也表示：“利率下行是一定的，正好我手上有一笔闲置的资金，所以打算购买一款合适的保险产品，提前锁定收益。”
事实上，5月的保费收入数据也印证了保险销售的火热。今年前5月，A股五大上市险企旗下寿险公司保费收入合计9266.02亿元，同比增长4.06%；5月单月旗下寿险公司保费同比增长迅猛。其中，人保寿险5月保费同比增速居首，高达41.2%；新华保险(601336)、中国人寿(601628)、平安人寿、太保寿险分别同比增长17.4%、15.7%、10%和4.9%。业内人士预计，6月寿险公司保费还将持续上涨。
针对5月上市险企寿险保费延续较快增长，国君非银金融团队认为，主要为利率下行背景下居民持续旺盛的保险储蓄需求，以及保险产品预定利率下调前的窗口期居民需求集中释放带来。新单方面，预计增额终身寿险、年金险等储蓄类产品加快增长带来期缴保费高增。
3.5%时代终结
销售端的火热，多于监管动作有关。6月8日，工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国银行(601988)、建设银行(601939)、交通银行(601328)、邮储银行六大国有银行全部下调存款挂牌利率。其中，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%。2年期定期存款利率下调至2.05%，3年期定存利率下调至2.45%，5年定期存款利率下调至2.5%。
6月12日，招商银行(600036)、浦发银行(600000)、中信银行(601998)、光大银行(601818)等12家全国性股份制商业银行纷纷跟进下调存款利率，活期、定期存款利率下调幅度分别为5至15个基点不等。
经过多轮下调，当前国有大行、股份制银行定存挂牌利率均以降至3%以下。我国市场无风险利率下行将是长期趋势。在此背景下，保险产品的预定利率也在调整中。
今年4月，监管对多家保险公司进行窗口指导，要求调整新开发产品的预定利率，尤其是传统寿险产品，明确超过3%的将不予报备。具体而言，普通产品预定利率上限由此前的3.5%下调为3%，分红产品上限2.5%，万能产品保证利率上限2%。同时，监管要求保险公司开发不同预定利率水平的产品储备，防止出现断档。此举无疑传递出监管防范利差损风险的信号。此后，6月30日全面下架3.5%定价产品的消息在业内流传开来。
“监管已经明确不再接受报备3.5%的新产品了，很多3.5%的老产品也已经下架了。”一位保经纪人说，“预计3.5%的产品将在近期集体下架，但最终的停售期限还在等监管通知。”
消费者影响几何？
目前，市场上大多储蓄类的保险产品都是以3.5%定价的，比如增额终身寿险、终身年金、两全年金等。预定利率下调对此类保险产品将产生何种影响？对消费者来说意味着什么？
通俗来讲，预定利率可以理解为保险公司给客户的回报率，主要是参照银行存款利率和预期投资收益率来设置的。若不考虑任何成本，消费者的年化投资回报率等于保险产品的预定利率，但保单经营一定会产生费用成本，因此，消费者最终的回报率一定会低于保险产品的预定利率。
预定利率和保险产品定价紧密相关。假设其他条件不变，保险产品的预定利率越低，保险产品的保费就越高，消费者获得的产品收益就越少；而保险公司的负债成本则会相应减少。
东吴证券(601555)分析师胡翔、葛玉翔、朱洁羽测算，当预定利率从3.5%下调到3.0%后，年金险、终身寿险、定期寿险、两全险和健康险对应毛保费涨幅分别为18.4%、19.5%、3.5%、7.5%和16.4%。短期险和以保障功能更强的长期险产品对于利率敏感度相对不高。
3.5%预定利率寿险停售在即，消费者要不要“抓紧上车”？
有业内人士指出，在低利率常态化形势下，未来比较难再有高收益保险财富类产品出现，如果本身就在考虑购买保险或者有闲置资金打算用于中长期配置，可以考虑此时出手。
但他同时也提醒，投保人应理性对待，通过基础保障转移风险股市加杠杆，通过年金等产品进行长期资金规划。了解清楚相关风险，再选择合适的保险产品匹配需求，盲目跟风购买，如果将来退保会得不偿失。
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